Le secteur bancaire européen a affiché une performance remarquable en 2025, avec une hausse moyenne de 66% selon UBS. Cette progression suit celle de la défense européenne, qui a gagné 90,5% grâce aux annonces d’augmentation des budgets militaires. Les banques conservent un potentiel de croissance attractif pour 2026, car elles s’échangent à des multiples inférieurs à la moyenne des marchés actions.
UBS identifie l’intelligence artificielle comme le thème central de 2026 pour les établissements financiers. L’IA pourrait réduire les coûts bancaires de 15 à 20%, selon McKinsey, ce qui représenterait 20% du bénéfice avant impôts. Si le marché confirme que ces avantages se concrétiseront à moyen terme, une réévaluation significative des valorisations pourrait intervenir au-delà des niveaux historiques.
Bien que d’autres secteurs observent déjà des transformations via l’IA, les banques n’ont pas encore amélioré leur efficacité opérationnelle. Les coûts restent élevés et les nouveaux outils puissants ne sont pas pleinement déployés. UBS considère l’IA comme une source majeure de potentiel haussier court terme et de profits long terme.
UBS recommande cinq banques pour 2026 : Barclays, ING, Banco Santander, Piraeus Bank et Société Générale. Malgré sa progression de 131,6% en 2025, Société Générale conserve un potentiel de 11% selon l’objectif d’UBS à 70 euros. La banque a livré des résultats trimestriels solides, marqués par le rebond du réseau français, la performance des activités de marché et l’accélération de Boursobank.
UBS prévoit une croissance de 62% du bénéfice par action chez Société Générale entre 2025 et 2028, la plus forte progression du secteur européen excepté Julius Bär. Cette expansion reposera sur l’amélioration des marges nettes d’intérêt, l’optimisation des coûts en banque de détail, et les gains issus d’Ayvens, créée par le rachat de Leasplan en 2023.
UBS estime que le coefficient d’exploitation devrait atteindre environ 55% à moyen terme, contre 61% actuellement, tandis que le consensus anticipe 59% en 2028. Société Générale offre un rendement total de 13% attendu en 2028 via dividendes et rachats d’actions, contre 9% pour le secteur. La banque dispose d’une exposition faible aux risques de taux et d’une activité diversifiée.
Goldman Sachs a également adopté une position acheteuse récemment, arguant que Société Générale reste bon marché à 6,1 fois son bénéfice par action 2026, face à 8,1 fois pour la moyenne bancaire européenne. La banque américaine anticipe de nouveaux programmes de rachats de 1,5 milliard d’euros lors de la publication des résultats semestriels 2026, puis d’autres programmes en 2027.
