Le secteur du luxe traverse actuellement une période de transition marquée par des incertitudes. Après un premier semestre 2025 difficile, une reprise s’amorce progressivement. Les analystes financiers observent des signaux encourageants depuis septembre, particulièrement aux États-Unis et en Asie. Cette évolution suggère que les défis rencontrés par le secteur commencent à s’atténuer.
Les grandes maisons de luxe ont enregistré des résultats décevants au début de l’année, notamment LVMH dont les revenus ont chuté de 9% dans sa division mode et maroquinerie au deuxième trimestre. Les consommateurs américains et chinois, principaux moteurs de la demande, se sont détournés des acquisitions de produits haut de gamme. Cette situation résultait de multiples facteurs : incertitudes économiques mondiales, ralentissement des marchés financiers et saturation due à des augmentations tarifaires excessives.
À partir de l’automne, la dynamique s’est inversée. Les résultats du troisième trimestre ont largement dépassé les attentes des investisseurs. Les données relatives aux dépenses de crédit américaines et aux revenus des casinos de Macao ont confirmé une amélioration de la demande sous-jacente. Les groupes majeurs ont enregistré des hausses boursières spectaculaires suite à leurs publications financières positives.
Les institutions financières anticipent une accélération significative en 2026. UBS prévoit une croissance de 5% en données comparables pour le secteur. Cette amélioration sera portée par l’introduction de nouvelles collections créatives et l’ajustement des prix vers des niveaux plus accessibles. Les observateurs soulignent que le gros de l’accélération surviendra au second semestre, lorsque les nouveaux produits présentés en 2025 auront atteint une pénétration commerciale suffisante.
La Chine demeure un élément crucial pour la reprise. Les analystes s’attendent à une amélioration progressive de la consommation de luxe en Chine en 2026. Cependant, ils notent que le consommateur chinois est devenu plus sophistiqué et exige davantage de qualité créative. Un nouveau plan économique gouvernemental attendu en mars devrait soutenir les dépenses des ménages et restaurer la confiance des consommateurs.
L’esthétique minimaliste du luxe discret pourrait progressivement céder place à des designs plus audacieux. Cette évolution bénéficierait aux marques associées à des motifs distinctifs ou à des logos reconnaissables. Les maisons qui avaient été perçues comme démodées lors du cycle précédent pourraient retrouver une attractivité auprès de la clientèle aspirante.
Parmi les titres favorisés, LVMH et Richemont ressortent comme les choix prioritaires des analystes. LVMH devrait bénéficier de l’amélioration de Louis Vuitton et du rebond attendu de Dior. Richemont profitera de la vigueur continue de ses divisions joaillerie. Burberry figure également parmi les valeurs attractives grâce à sa trajectoire de redressement engagée.
Les perspectives pour Kering et Hermès sont plus nuancées. Hermès pourrait connaître un ralentissement relatif de sa croissance, tandis que Kering nécessite davantage de clarté stratégique sous sa nouvelle direction. Ces éléments expliquent les positions plus prudentes des analystes sur ces deux groupes, malgré les rebonds spectaculaires observés récemment en Bourse.
