La multiplication des cyberattaques ces dernières années a profondément bouleversé le paysage numérique des entreprises et des institutions publiques. Face à une menace en constante évolution, la cybersécurité s’impose désormais comme un enjeu stratégique de premier plan. Chaque semaine, de nouveaux incidents viennent rappeler la vulnérabilité des organisations, à l’image de l’attaque ayant récemment frappé Linedata, acteur coté à Paris dans le secteur de l’asset management.
Cette intensification des risques numériques contraint les entreprises à investir massivement dans la protection de leurs systèmes. La sophistication croissante des attaques rend indispensable la mise en place de solutions robustes et adaptées. Selon les analyses de Statista Market Insights, le coût global de la cybercriminalité pourrait franchir le seuil des 9 000 milliards de dollars à l’échelle mondiale cette année, soulignant l’ampleur du défi à relever.
Dans ce contexte, la demande pour des solutions de cybersécurité innovantes explose. Les acteurs du secteur, qu’ils soient généralistes ou spécialisés, voient leur activité portée par cette dynamique. Toutefois, sur la place parisienne, un seul « pure player » s’est imposé comme référence : Wallix, qui fête cette année ses dix ans de cotation à la Bourse de Paris.
Wallix, acteur clé de la cybersécurité et de la gestion des accès à privilèges
Fondée en 2003, Wallix s’est spécialisée dans la gestion des identités et la sécurisation des accès à privilèges (PAM), un segment critique pour la protection des infrastructures informatiques. L’entreprise explique que ces comptes à autorisations élevées sont souvent utilisés par des administrateurs, des équipes IT ou des prestataires externes, ce qui en fait des cibles privilégiées pour les cybercriminels.
Au fil des années, Wallix a enrichi son portefeuille de solutions et élargi sa clientèle. En 2022, la société a lancé OT.security, une offre dédiée à la cybersécurité industrielle, puis, en 2023, Wallix One, sa plateforme SaaS. L’acquisition de Kleverware a permis à Wallix de renforcer sa présence sur le marché de la sécurité des infrastructures cloud. « Wallix est en hypercroissance de ses revenus récurrents, avec 3 700 clients dans plus de 100 pays. Nous nous développons très fortement dans toute l’Europe, au Moyen-Orient, en Afrique, partout où il y a besoin de sécuriser des informations, des systèmes sensibles », a déclaré Jean-Noël de Galzain, président d’Hexatrust et CEO de Wallix.
La société a également obtenu une certification BSI en Allemagne, devenant ainsi le seul éditeur de solutions PAM à répondre à ce standard de sécurité reconnu en France et en Allemagne. Cette distinction, jugée stratégique par TP ICAP Midcap, confère à Wallix un avantage concurrentiel sur deux des marchés les plus exigeants en matière de cybersécurité.
Récurrence des revenus et croissance accélérée pour Wallix
La dernière communication financière de Wallix confirme la solidité de sa trajectoire. Au troisième trimestre, l’entreprise a enregistré une progression de 21,7 % de son chiffre d’affaires sur un an, atteignant 9,5 millions d’euros. Sur les neuf premiers mois de l’année 2025, les revenus consolidés s’élèvent à 27,5 millions d’euros, soit une croissance de 19,8 %.
Les revenus récurrents, issus des souscriptions et de la maintenance, représentent désormais plus de 75 % du chiffre d’affaires consolidé, portés par une hausse de près de 43 % des souscriptions. Le revenu mensuel récurrent (MRR) a grimpé à 2,45 millions d’euros au troisième trimestre, en progression annuelle de 27,5 %. « Ces performances conformes à nos anticipations nous conduisent à maintenir inchangé notre scénario, le déploiement du modèle de souscription et l’expansion du portefeuille clients renforçant notre visibilité sur les projections de revenus futurs », analyse Gilbert Ferrand, analyste chez TP ICAP Midcap.
Le segment OT, dédié à la cybersécurité industrielle, a connu une forte accélération : il représente 19 % des prises de commandes globales et 26 % des nouveaux contrats à fin septembre 2025, contre seulement 5 % en 2022. TP ICAP Midcap souligne ainsi « la pertinence de l’offre du groupe et de sa stratégie, Wallix étant l’un des rares acteurs à adresser spécifiquement la cybersécurité industrielle ».
Marchés stratégiques et perspectives de rentabilité pour Wallix
Wallix cible également des secteurs essentiels, notamment la santé, qui pèse désormais pour 56 % des prises de commandes totales et 59 % des nouveaux contrats sur la période janvier-septembre 2025. Cette orientation sectorielle témoigne de l’adaptation de l’offre aux besoins spécifiques des clients les plus exposés.
Grâce à la récurrence de ses revenus, à la dynamique commerciale et à la maîtrise de ses coûts, Wallix anticipe une nette amélioration de ses résultats au second semestre 2025, avec l’objectif d’atteindre un résultat d’exploitation positif sur l’ensemble de l’exercice. En réaction à cette performance, TP ICAP Midcap maintient sa recommandation à l’achat et son objectif de cours à 30 euros, soit un potentiel de hausse de 30 % par rapport à la clôture récente.
Le marché partage cet optimisme : le titre Wallix s’est apprécié de plus de 8 % en séance, portant sa progression à 157 % depuis le début de l’année 2025.
