Sur le marché boursier, la situation d’OPmobility, anciennement connue sous le nom de Plastic Omnium, reflète les difficultés rencontrées par de nombreux équipementiers automobiles. Le titre de la société a enregistré une chute de 28,8% depuis le début de l’année. Bien que cette baisse soit moins prononcée par rapport à Forvia et Valeo, elle reste significative.
Les prévisions de résultats médiocres de certains concurrents comme Continental, et de clients tels que Volkswagen, BMW, Stellantis et Mercedes, pèsent sur le secteur. La dégradation de la production automobile, exacerbée par une conjoncture économique morose, accentue cette tendance négative.
Malgré des performances notables au troisième trimestre, Bernstein anticipe des défis importants pour OPmobility en 2025. Le bureau d’études a d’ailleurs abaissé sa recommandation à “sous-performance”, synonyme de “vendre”, avec une cible de cours fixée à 7,2 euros, impliquant une baisse potentielle de près de 20 %.
Mardi, l’action d’OPmobility a perdu 6,7 % à la Bourse de Paris, enregistrant la plus forte baisse de l’indice SBF 120. Bernstein prévoit une année 2025 “cahoteuse” pour l’entreprise, soulignant que “le joyau de la couronne” d’OPmobility, son secteur de réservoirs à carburant, pourrait être particulièrement touché.
Ce secteur, baptisé “C-Power”, représente 25 % des revenus d’OPmobility et 45 % de son résultat opérationnel. Toutefois, l’application des normes européennes CAFE en 2025 pourrait fortement impacter cette activité. Les constructeurs devront réduire les émissions de CO2, ce qui pourrait compromettre les ventes de véhicules hybrides et thermiques.
À partir de 2026, la nouvelle réglementation pourrait également nuire aux ventes de réservoirs pour véhicules hybrides, plus sophistiqués et onéreux que leurs homologues thermiques. Cette situation pourrait créer de nouveaux défis pour OPmobility dans un contexte déjà complexe.
La concentration de la clientèle constitue un autre point préoccupant pour OPmobility. Les dix principaux clients représentent 88 % du chiffre d’affaires, un taux de concentration supérieur à la moyenne européenne de 67 %. La réduction de la production par Stellantis, son deuxième client, pourrait aussi affecter C-Power à court terme.
Néanmoins, Bernstein entrevoit un potentiel dans la division “éclairage” d’OPmobility, créée en 2022 suite à plusieurs acquisitions. Bien que prometteuses, les commandes de cette division ne devraient pas se convertir en ventes avant le second semestre 2026, avec une amélioration progressive de la rentabilité prévue par la suite.
