Lors d’une récente prise de parole, François Villeroy de Galhau, membre du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE), a annoncé que les taux d’intérêt de la BCE se stabiliseraient pour les trimestres à venir. Il a jugé prématuré de spéculer sur une éventuelle baisse des taux.
Après avoir arrêté une série de dix augmentations successives le mois dernier, la BCE a maintenu ses taux inchangés. Cette décision a suscité chez les investisseurs des interrogations quant au timing d’une future baisse des taux.
“Il n’y a pas que des sommets et des descentes : il y a aussi des plateaux, où l’on peut ressentir les effets de l’altitude et apprécier la vue”, a métaphoriquement expliqué François Villeroy de Galhau, qui est aussi gouverneur de la Banque de France.
Lors de son discours à la Society of Professional Economists de Londres, il a indiqué que l’approche actuelle de la BCE serait probablement maintenue lors des prochaines réunions de politique monétaire. Malgré les tensions dans la bande de Gaza et les fluctuations des prix du pétrole, la baisse de l’inflation semble se poursuivre, bien qu’il faille s’attendre à des variations dans les prochains mois.
La BCE vise à ramener l’inflation dans la zone euro autour de 2% d’ici 2025. Cependant, Villeroy de Galhau a insisté sur le fait que ce chiffre ne doit pas être perçu comme une cible précise, mais plutôt comme une approximation. Bien que l’inflation ait récemment diminué et que l’économie de la zone euro montre des signes de ralentissement, il estime plus probable un “atterrissage en douceur” que l’entrée en récession.
Villeroy de Galhau a également évoqué la possibilité de mettre fin plus tôt que prévu aux rachats d’obligations dans le cadre du Programme d’achats d’urgence face à la pandémie (PEPP), prévu pour s’achever fin 2024.
Il a suggéré que la BCE pourrait à l’avenir envisager une forme de planification des taux d’intérêt, à condition de ne pas être trop rigide. “Les banques centrales doivent être prévisibles, mais pas contraintes par leurs engagements”, a-t-il conclu.
