La prime de risque sur la dette italienne a connu une baisse jeudi. Cela est survenu après que la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé avoir maintenu ses taux d’intérêt et qu’elle poursuivrait le réinvestissement des fonds du Programme d’achats d’urgence face à la pandémie (PEPP) jusqu’à la fin de l’année prochaine.
La différence entre les rendements des obligations italiennes et allemandes à 10 ans est tombée à 197 points de base (pb), par rapport à 202 pb avant la décision de la BCE.
L’écart entre les rendements des obligations reflète le sentiment des investisseurs envers les pays les plus endettés de la zone euro. Cet écart avait atteint son niveau le plus élevé depuis janvier, à 209 pb, en début de mois. La hausse était due à l’inquiétude générée par l’augmentation du déficit budgétaire italien. Parallèlement, l’euro a perdu 0,28% à 1,0533 dollar à 14h10 GMT, par rapport à 1,054 dollar avant la décision de la BCE.
La réaction des marchés obligataires à la décision de la BCE a été notable. Le rendement de l’obligation allemande à 10 ans a chuté à 2,848%, contre 2,891% avant la décision. De son côté, le rendement de l’obligation italienne à 10 ans a baissé à 4,852%. Des acteurs du marché s’attendaient à ce que la BCE réduise ses investissements dans les obligations d’État, ce qui n’a pas été le cas.
Selon Nick Chatters, gérant obligataire chez Aegon Asset Management, “la BCE a maintenu sa position d’investissement au moins jusqu’à la fin de 2024”. Ce dernier a également noté que les obligations italiennes et grecques ont bénéficié du soutien continu de la BCE. Les spreads se sont resserrés, ce qui est favorable pour la dynamique de financement de la dette italienne.
Par ailleurs, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que le Conseil des gouverneurs n’avait pas discuté du PEPP lors de la réunion d’octobre. Certains analystes pensent qu’une réduction anticipée du programme, évoquée par certains membres du Conseil des gouverneurs, pourrait entraîner une hausse des rendements des obligations italiennes. Les achats de la BCE ont soutenu de manière significative la dette du pays ces dernières années.
En parallèle, les investisseurs ont également réagi à la hausse du PIB américain. L’indice STOXX 600, de référence en Europe, a rebondi, mais restait en baisse de 0,59%, par rapport à un recul de 0,8% avant l’annonce de la BCE.
