Wendel, la société d’investissement, a annoncé la vente de sa participation majoritaire de 68,5% dans Stahl au groupe allemand Henkel. Cette opération s’inscrit dans une stratégie active de réorganisation du portefeuille d’actifs. L’accord a été signé le 4 février, concernant ce spécialiste mondial des revêtements de spécialité pour matériaux flexibles.
Le produit net de cette cession est estimé à 1,2 milliard d’euros après déduction de la dette et des frais. Cette somme représente 6,6 fois l’investissement total effectué par Wendel depuis 2006. Les autres actionnaires, dont BASF avec 16,1%, Clariant avec 14,6% et les porteurs de parts minoritaires, participeront également à cette transaction.
La transaction confère à Stahl une valeur d’entreprise totale de 2,1 milliards d’euros. L’action Wendel bondit de 7% à la Bourse de Paris suite à cette annonce. Le cours atteint 87,60 euros vers midi le jour de l’annonce, reflétant l’enthousiasme des investisseurs pour cette opération.
Wendel considère cette cession comme une étape clé de sa feuille de route présentée en décembre 2025. La société d’investissement s’est fixé un objectif ambitieux de générer plus de 7 milliards d’euros de trésorerie entre 2026 et 2030. Parmi ces montants, 1,6 milliard d’euros seront restitués aux actionnaires. Avec cette vente de Stahl rapportant 1,2 milliard, le groupe débute bien cette nouvelle année d’exécution stratégique.
La stratégie financière vise à réduire la décote boursière significative de Wendel. Cette décote dépassait 50% par rapport à l’actif net réévalué, évalué à 163 euros par action fin septembre. Les flux proviennent de la gestion d’actifs et des produits de cession liés à la gestion active du portefeuille d’investissement. Laurent Mignon, représentant la société, souligne l’importance de débuter l’année 2026 avec ce succès majeur.
Les analystes indépendants reconnaissent l’importance de cette transformation. AlphaValue note que le cadre d’allocation de capital est désormais explicite et ancré dans une feuille de route de génération de trésorerie claire. Cependant, Wendel doit prouver que la transformation génère des résultats concrets, au-delà d’une simple restructuration de sa organisation. Les prochaines années seront déterminantes pour valider cette stratégie.
